全球经济有深度衰退疑虑 施罗德:债信投资看三观

admin 4个月前 (05-29) 财经 33 0
全球经济有深度衰退疑虑 施罗德:债信投资看三观 第1张 施罗德投信环球收息债产品经理林良军。(施罗德提供)

新冠肺炎席卷全球,主计总处下修今年经济成长率仅1.67%;施罗德投资经济团队认为,2020年全球经济成长可能会「深度」衰退,将是继1930年以来最严重的衰退状况,疫情造成的失业可能演变成永久性失业;随各城市陆续解封,美国经济最快第3季反弹,现在最怕疫情秋冬再爆发一次,经济复苏将呈「W」型反弹。

施罗德投信观察,在经济前景低迷,各国持续宽松货币带来的超低利率环境下,预期投资人持续对高信评债需求维持强劲,而在债市投资上不妨采「三观」策略,即挑选债信产品时,应考量其是否有「价值观、收息观、产业观」。

施罗德投信环球收息债产品经理林良军表示,首先是价值观,2020年4月利差超过300基点的投资级债,以及利差超过800基点高收益债,比重均来到占市场约70%;显示新冠病毒重创全球信用债市,反而创造出具价值吸引力的投资机会。

林良军预期,违约率将上升,但目前反映的隐含违约率过于悲观,借由主动式管理就能逢低精选潜力优质债信投资标的的机会。

第二是收息观。全球政府公债殖利率近期只有0.4%,S&P 500、Euro Stoxx 50的股息率也分别为2.0%、2.7%;在政府公债收益率处于历史低档,而全球企业又大砍股息支出造成股息率大降之下,低殖利率低股息的双低时代已经来临。反观优质企业债的收益率相对具投资吸引力,全球高收益债收益率甚至高达8.60%,但是在违约和降评风险下,产业与个别选债能力也更加重要。

第三为产业观;前一波的债信风险来自与能源、零售、旅游观光等特定产业的连结,并非系统性风险;封城时期,民众在家工作导致对通讯与网路宽频的需求增加、串流媒体的消费与民生必需品需求亦大增,更要布局医疗保健制药、非循环性消费、通讯娱乐宽频等与景气循环低度相关且具有稳定现金流的防御性产业。

巴菲特砍光这股票就GG!专家曝3理由犯了大错

专家认为,巴菲特出脱美国4大航空公司股票,可能是一大错误。 「股神」巴菲特本月初透露,已卖掉4家航空公司的股票,但因各国陆续解除封城和放宽旅游限制,不少投资人正积极抄底航空股,也带动相关股票近期上涨。有专家直言,巴菲特在低点砍掉航空股是一大误判,并列举看好航空股的三大理由。 受到新冠疫情重创,巴菲特旗下公司波克夏今年首季亏损达破纪录的近500亿美元,原本打算抄底的4家航空股也全部出清。巴菲特在月初的股东会上还坦承犯了错,看错这个产业,以为可用不错的价格买进,但疫情爆发后,发现自己思考欠周虑。 MarketWatch报导,资深财经专栏作

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