中信出售麦当劳 快餐股反而买得过?

admin 8个月前 (01-12) 财经 50 0

中信出售麦当劳 快餐股反而买得过?  快餐 麦当劳 中信 第1张
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中信(SEHK:267)挂牌招标出售持有麦当劳中港业务经营权的Fast Food Holding Limited 42.31% 股权,是否睇淡快餐前景?我们来看看,为何快餐股不但不应睇淡,更是可以考虑趁低吸纳的对象。

中信2017年入主麦当劳中港业务

中信系的中信资本及中信股份,在2017年与凯雷资本(Carlyle) 以161亿港元买入麦当劳中港业务未来20年的特许经营权,中信共持有新合资公司的52%股份,凯雷资本28%,麦当劳总公司拥有余下的20%。当时交易相当瞩目,因为这是美国以外最大规模的特许经营商。

今次的股权出售,计算下来约相等于麦当劳中港业务控制权益的22%,售价是21.7亿元人民币;这个是底价,今次交易将以挂牌招标形式进行,最终交易价仍是未知之数。如果以此底价为基础,再把买家需负担的未偿还债务加上去至36.98亿元人民币,推算出的估值相等于188亿港元,比2017年升值16.8%,不过不失。


天立教育:西部K12领域「枭雄」

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中信卖麦当劳并非因为生意不佳

从2017年新合资公司成立以来,麦当劳中港两地新餐厅数目超过1000间,收入及盈利亦有增长,2019年截至11月的纯利是8.6亿元人民币。所以中信强调,今次交易纯属商业决定,未来仍会继续受益于麦当劳中国的发展。从以上资料,最少可以理解中信今次出售麦当劳部份控制股权,并非业务遇上困境或经营前景有变。

麦当劳在快餐业中不算是「超班马」,虽然近年在菜单上尽量本地化,但麦记就是麦记,现代人注重健康,对「汉堡中薯加大可乐」有一定抗拒,比麦当劳贵一点点但好食多多的其他汉堡包品牌又越来越多。在这样的既定条件下,麦当劳仍有如此成绩已算不错,反映快餐有一定的需求。而且,麦当劳的增长主要来自内地市场,除了餐厅越开越多,麦当劳亦有跟美团点评(SEHK:3690)联手做外卖推销,市场反应不俗。

中信在这时出售麦当劳,应有计算到市场反应不会太差。

快餐股三大利好因素

回望去年社会事件风波爆发前,市场仍是相当吹捧快餐股,特别是大家乐(SEHK:341)和大快活(SEHK:52),因为不论经济好坏,大家还是要食,这些接地气的民生消费股,按理说有相当抗跌能力。不料2019年中开始,两间快餐店受到零售市道萧条的影响,业务受创,股价亦齐齐下滑。

踏入2020年,快餐股有三大利好因素,投资者不妨多留意。

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