2020年中国GDP增长减慢:应如何改变投资取向?

admin 9个月前 (01-03) 财经 53 0
2020年中国GDP增长减慢:应如何改变投资取向? 应如何 年中 取向 第1张
Chinese flag in foreground with The Bund in Shanghai in the background

投资者最近可能看过或听过不少关于GDP 的报导,投资情绪及消费信心更被中国大陆以及邻近地区GDP增长减慢、贸易需求转变影响了GDP出口占比 、资金取向对GDP构成冲击等报导所影响。

事实上,国际货币基金组织(IMF)定期对世界GDP增长速度作出预测,其中一项主要假设是:科技日益进步,会为世界经济带来高速增长,但这个假设似乎并不可以满足世界经济对于GDP的增长期望。

过去那些可以到达天涯海角的铁路桥梁、以及完成后长期用来观赏的楼宇建筑,确实为GDP带来增长,但所产生的涟漪效应(ripple effect)已经渐渐减弱,IMF亦需要调低所谓G4(美中欧日)的未来GDP增长预期。

GDP增长减慢可能会加剧市场的结构性风险,一般投资者应如何应对? 以下分析希望提供一些可供参考的建议。

买入Adobe理由岂只一个

Adobe是一家优质公司,增长前景令人眼前一亮,而且估值合理。 Adobe(NASDAQ:ADBE)是少数能够与时并进的软件公司,从个人电脑早年兴起开始,这家公司一直紧贴时代步伐,品牌魅力不减。事实上,笔者认为Adobe这些年来的业务甚至越来越有实力。 Load Error 投资者若尚未买入此股,不用担心就此错失机遇,笔者预计这家公司未来多年仍会是赢家,基于这原因,笔者最终还是落场买入一些股票。 垄断设计软件市场 笔者最喜欢Adobe在设计软件市场的垄断地位。公司销售的软件产品组合几乎是每个专业设计师离不开的工具,这包括Photoshop、Illustrator和InDesign。 Adobe的许多产品本身已是重磅应用程式,能在相关领域独当一面。公司更善用这种价值优势,将产品綑绑起来以套餐模式进行销售,又以相对合宜的订月费提供不同工具。大部分专业设

GDP经济体的信心宣传

按照定义,GDP是在特定时间内,一个经济体生产出来的所有商品(包括尚未出售的存货)及提供的各种服务、对应的货币市价(nominal values)总和,无须扣减资产折旧或资源消耗,亦同时等于本地经济,以及外部(external sector)的需求互动结果。香港近年的GDP占比,以对外提供金融保险服务、旅客消费服务为主,因此十分容易受外部需求变化所影响。

由于GDP是需要以经济活动、按货币单位「有价加权」(value weighted)被评估出来,不通过市场反映价值的生产及消费,便无法被计入GDP,导致政策制定者往往不重视那些短期内未有GDP贡献、但长远可能带来收益的经济活动。

另一方面,个人投资是储蓄行为,因此并不会对GDP直接带来好处。例如:投资上市公司股票、空置不出租或不作生产用途的的房地产、私人收藏或实物黄金等,对 GDP并不造成影响。

被投资的上市公司、或通过债券融资为政府机构、企业等提供资金,并因此为所属经济圈创造收入、给员工发放工资、缴纳税款、让属于这个经济圈的参与者可以进行各种消费、再进一步进行资本性投资支出、从而再创造更多收入,才会影响GDP。而且,创造的收入要投放在当地,才会对当地的GDP构成影响。

对于很多行业及上市公司来说,GDP的不确定性就像压力测试一样,能够通过测试的,往往就是那些处变不惊、并且可以把握时机、改善商品和服务质素的企业,以及那些可以通过转移定价(transfer pricing)减少对地区GDP变化的依赖,例如长和(SEHK:1)的零售业务  ,或拥有充足现金可以进行股份回购把GDP减慢的压力,转化为减轻对资本的压力,例如汇丰(  SEHK:5)。

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